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近年以來，國內(nèi)涂料行業(yè)的快速發(fā)展，成為鈦白粉行業(yè)發(fā)展的催化劑。但是在快速發(fā)展的同時，產(chǎn)能過剩問題也隨之而來，鈦白粉行業(yè)兼并重組已不可避免。
近年以來，國內(nèi)涂料行業(yè)的快速發(fā)展，成為鈦白粉行業(yè)發(fā)展的催化劑。但是在快速發(fā)展的同時，產(chǎn)能過剩問題也隨之而來，鈦白粉行業(yè)兼并重組已不可避免。
2009年、2014年兩度沖擊IPO失敗，鈦白粉行業(yè)龍頭龍蟒鈦業(yè)正卷土重來，并另辟蹊徑謀求上市。
5月5日晚，深交所上市公司佰利聯(lián)(002601.SZ)發(fā)布公告，公司正與龍蟒鈦業(yè)洽談重組。
佰利聯(lián)、龍蟒鈦業(yè)若能成功聯(lián)姻，無疑將使國內(nèi)鈦白粉行業(yè)從此誕生一個“巨無霸”。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，龍蟒鈦業(yè)的鈦白粉產(chǎn)量已連續(xù)多年高居國內(nèi)榜首，2014年佰利聯(lián)則升至第二位，兩者產(chǎn)量合計約50萬噸，是行業(yè)老三中核鈦白(002145.SZ)的3倍。
這次整合還將該行業(yè)的兼并重組大戲推向了高潮。
去年9月，中核鈦白曾斥資6200萬元收購甘肅東方100%股權(quán)，拉開了行業(yè)洗牌的大幕。去年10月，科斯特(Cristal)入股了江西添光。
佰利聯(lián)與龍蟒鈦業(yè)重組，將是行業(yè)整合的第三例，且會是交易金額最高的一起。
兩家公司曾打價格戰(zhàn)
佰利聯(lián)5月5日晚在公告中稱，公司正在籌劃重大事項，該事項涉及產(chǎn)業(yè)整合，標的為龍蟒鈦業(yè)。因龍蟒鈦業(yè)資產(chǎn)規(guī)模龐大，盡職調(diào)查、審計、評估等工作量較大，公司股票將繼續(xù)停牌。
龍蟒鈦業(yè)是一家怎樣的企業(yè)?工商資料顯示，該公司成立于2001年2月，注冊在四川綿竹，注冊資本12億元。
龍蟒鈦業(yè)于2005年9月完成股改，原有十多位股東，現(xiàn)計劃縮減至5位，分別是龍蟒投資、龍蟒集團、李家權(quán)、范先國、陳開瓊。
其中，龍蟒投資是龍蟒集團的子公司，故龍蟒鈦業(yè)的控股股東為龍蟒集團，實際控制人是李家權(quán)。
龍蟒鈦業(yè)擁有30萬噸/年鈦白粉產(chǎn)能，其中四川綿竹基地有20萬噸/年，湖北襄陽基地有10萬噸/年。
中國涂料協(xié)會鈦白粉分會數(shù)據(jù)顯示，2012-2014年，該公司的鈦白粉產(chǎn)量分別為18.02萬噸、24萬噸、29.8萬噸，一直高居行業(yè)榜首。
龍蟒鈦業(yè)的鈦白粉產(chǎn)銷量不單在國內(nèi)排在首位，出口方面也是龍頭老大。近兩年，他們的月均出口量都在1萬噸以上。所以，他們的鈦白粉價格一直是行業(yè)的風向標。”
龍蟒鈦業(yè)曾兩度謀求上市，不幸失敗。
第一次發(fā)生在2009年，當時公司總裁辦負責人曾對媒體透露：“我們是行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，業(yè)績之好，有目共睹。個人認為，所有這一切材料都是完全不存在問題的，送上去的時候感覺勢在必得。”
不承想，當年8月他們的上市申請遭中國證監(jiān)會否決。
2012年龍蟒鈦業(yè)卷土重來，公司再度遞交了申請，并將掛牌地點由上交所改為深交所。排了一年多的隊，2014年3月又突然撤回申請，宣告終止審查。
當時IPO已經(jīng)開閘，龍蟒鈦業(yè)為何選擇放棄，至今是個謎團，同行山東東佳倒是給出了一種說法。
山東東佳的經(jīng)理趙文瑞曾向《華夏時報》記者透露：“現(xiàn)在鈦白粉行業(yè)這么低迷，即便IPO成功，發(fā)行價也不會高到哪里去，還不如放棄。”
需要說明的是，2014年前，山東東佳一直是鈦白粉行業(yè)的老二，他們也曾有過兩次失敗的IPO經(jīng)歷，第二次就發(fā)生在2014年1月，即早于龍蟒鈦業(yè)兩個月撤回了上市申請。
佰利聯(lián)愿與龍蟒鈦業(yè)聯(lián)姻，外界深感震驚。
5月6日，《華夏時報》記者將此事告知龍蟒鈦業(yè)的一位四川經(jīng)銷商，他表示懷疑，“怎么會這樣?我得找他們喝喝茶，問問情況。”招商證券化工分析師馬太也說“很意外”。
原來，佰利聯(lián)、龍蟒鈦業(yè)兩家公司的關(guān)系較微妙，雖不是死敵，卻也談不上友好。
一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士透露，鈦白粉行業(yè)上一輪景氣周期出現(xiàn)在2011年，當年7月，鈦白粉的價格摸至歷史最高位。
佰利聯(lián)恰好于該月上市，發(fā)行價55元/股，掛牌首日開盤價95元/股;經(jīng)過一個多月拉升，股價曾最高摸至133.30元/股，一度比肩貴州茅臺(600519.SH)。
然而就在此時，龍蟒鈦業(yè)無懼同行指責，突然連續(xù)大幅降價促銷，瞬間令鈦白粉價格崩盤，開啟了行業(yè)長達4年的調(diào)整。
佰利聯(lián)被迫跟隨降價，股價也就此見頂，4年里最低跌至14.91元/股，眾多股民因此損失慘重。
誰將成為佰利聯(lián)的主人
佰利聯(lián)、龍蟒鈦業(yè)摒棄前嫌選擇合作，堪稱“強強聯(lián)手”。
資料顯示，目前佰利聯(lián)的產(chǎn)能約為20萬噸/年，并有6萬噸/年氯化法鈦白粉正在試車，規(guī)模與龍蟒鈦業(yè)相當，僅產(chǎn)量略顯遜色。
2012-2014年，佰利聯(lián)的鈦白粉產(chǎn)量分別為11.59萬噸、12.70萬噸、19.48萬噸，已經(jīng)超過山東東佳，升至行業(yè)第二。
投資者最關(guān)心的，自然是這次佰利聯(lián)停牌意在收購龍蟒鈦業(yè)，還是被龍蟒鈦業(yè)借殼?
5月6日，《華夏時報》記者以投資者身份致電佰利聯(lián)詢問，證券部工作人員透露：“這事只有高層知道，能說的都已經(jīng)寫在公告里了，確實沒有太多可透露的東西，還是等方案出來再看吧。”
佰利聯(lián)方面暫時不能給出答案，其所發(fā)公告卻透露出了蛛絲馬跡。
楊遜說：“在5月5日晚上發(fā)布的公告里，佰利聯(lián)說正在開展對擬整合的標的公司(龍蟒鈦業(yè))的盡職調(diào)查工作，可見，在本次重組中他們處于主導(dǎo)地位。”
4月21日，佰利聯(lián)還曾披露過另一份停牌進展公告。
在那份公告中，公司透露同時在對1月7日發(fā)布的《2015年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》進行調(diào)整，調(diào)整事項涉及發(fā)行對象、發(fā)行數(shù)量及金額、募集資金用途等幾個方面。
兩份公告相結(jié)合，已為投資者大致勾勒出了輪廓：佰利聯(lián)將通過發(fā)行股份的方式，向龍蟒投資、龍蟒集團等收購龍蟒鈦業(yè)的股權(quán)，并將其變?yōu)楣镜淖庸尽?/div>
只是這次整合也留下一個重要謎團，有待方案出爐時解開。
《華夏時報》記者注意到，2010年3月，佰利聯(lián)董事長許剛、副董事長譚瑞清曾與杜新長簽訂《一致行動協(xié)議》，共同成為了上市公司的實際控制人。
2014年7月，該《一致行動協(xié)議》到期，三方均確認不再續(xù)約，因此目前佰利聯(lián)已無實際控制人。
佰利聯(lián)也沒有控股股東，當下持股數(shù)量最多的是譚瑞清，其次便是許剛。譚瑞清本人除了直接持有上市公司股份外，還通過銀泰投資、豫鑫木糖間接持有股份，兩者合計17.36%，許剛的持股比例則為14.64%。
2014年，佰利聯(lián)的總收入為20.51億元;同一年，龍蟒鈦業(yè)僅鈦白粉一項業(yè)務(wù)的收入便高達32.57億元。足見，龍蟒鈦業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模超過佰利聯(lián)。
若本次佰利聯(lián)通過發(fā)行股份的方式收購龍蟒鈦業(yè)，譚瑞清、許剛的持股數(shù)量極有可能被龍蟒投資、龍蟒集團超越，這將導(dǎo)致李家權(quán)成為上市公司的實際控制人。
譚瑞清、許剛要如何鞏固自己的地位?唯一的辦法便是參與佰利聯(lián)的配套募資，使自己的持股數(shù)量繼續(xù)上升。
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