中國(guó)新型涂料網(wǎng)訊：
什么？
又被拒了？
這段時(shí)間，PPG工業(yè)收購(gòu)阿克蘇諾貝爾事件已經(jīng)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，吸引著無(wú)數(shù)涂料人的目光。
據(jù)報(bào)道，阿克蘇諾貝爾5月8日發(fā)布聲明，稱(chēng)已拒絕了PPG的第三份收購(gòu)要約。隨后，PPG于5月10日發(fā)表聲明稱(chēng)，比起阿克蘇諾貝爾分拆成兩家獨(dú)立公司的計(jì)劃，該公司的收購(gòu)提議絕對(duì)是更好的解決方案。
那前兩次又是怎么回事？
第一次提出收購(gòu)，是3月2日，PPG提出以每股83歐元的價(jià)格，收購(gòu)阿克蘇諾貝爾，收購(gòu)總金額209億歐元（221億美元）。3月9日，阿克蘇諾貝爾發(fā)表官方聲明明確拒絕了PPG的“單方面”收購(gòu)提議，該聲明中表示PPG的收購(gòu)大大低估了阿克蘇諾貝爾的價(jià)值，且不符合股東、客戶的利益。阿克蘇方面還表示，公司正在審議拆分專(zhuān)業(yè)化學(xué)品業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略選擇。作為拆分工作的一部分，阿克蘇諾貝爾將考慮專(zhuān)業(yè)化學(xué)品業(yè)務(wù)的各種替代性股權(quán)結(jié)構(gòu)方案，包括但不限于建立一個(gè)獨(dú)立的上市實(shí)體。第一次收購(gòu)就此失敗。
3月20日PPG向阿克蘇諾貝爾提交的第二套收購(gòu)方案。修訂后的建議價(jià)值為88.72歐元(調(diào)整為末期股息)，由56.22歐元組成(調(diào)整為末期股息)現(xiàn)金和0.331 PPG股份。3月22日，阿克蘇諾貝爾發(fā)布最新聲明，宣布已經(jīng)拒絕了PPG的第二個(gè)主動(dòng)的、不具約束力的和有條件的方案，稱(chēng)該方案未能認(rèn)識(shí)到阿克蘇諾貝爾公司的價(jià)值和忽視解決重大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，包括廣泛的反壟斷問(wèn)題。相比第一次的委婉拒絕，這次聲明稍顯強(qiáng)硬，第二次收購(gòu)也無(wú)疾而終。
但工業(yè)巨頭PPG又怎可善罷甘休？
4月24日，阿克蘇諾貝爾確認(rèn)收到來(lái)自PPG工業(yè)集團(tuán)的第三份單方面的、有條件的收購(gòu)要約。該要約針對(duì)阿克蘇諾貝爾的所有資本提出收購(gòu)。PPG稱(chēng)這是“最后一次”邀請(qǐng)阿克蘇諾貝爾進(jìn)行協(xié)商，修改后的報(bào)價(jià)比3月22日的報(bào)價(jià)上漲了8%，比3月2日的第一次報(bào)價(jià)上漲了17%，基于總流通的股數(shù)，總價(jià)值漲至269億歐元。5月6日，PPG董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官M(fèi)ichael McGarry和獨(dú)立董事Hugh Grant與阿克蘇諾貝爾首席執(zhí)行官Ton Büchner和監(jiān)事會(huì)主席Antony Burgmans與進(jìn)行了會(huì)面。5月8日，阿克蘇諾貝爾宣布經(jīng)過(guò)廣泛審議和慎重考慮PPG的第三次單方面收購(gòu)要約，并與PPG董事會(huì)成員直接會(huì)談后，阿克蘇諾貝爾做出決策，拒絕PPG工業(yè)集團(tuán)于2017年4月24日提交的第三份未經(jīng)商議、非約束性且有條件的收購(gòu)要約，該要約針對(duì)阿克蘇諾貝爾股本的所有流通在外的普通股提出收購(gòu)。
三次收購(gòu)，三次被拒，PPG為何對(duì)阿克蘇諾貝爾如此步步緊逼，鍥而不舍?
眾所周知，PPG、宣偉和阿克蘇諾貝爾是涂料行業(yè)的三大巨頭。近些年來(lái)，PPG、宣偉都在忙于收購(gòu)擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。2016年3月20日，美國(guó)涂料巨頭宣偉宣布，將斥資93億美元收購(gòu)?fù)型坎?月29日，威士伯公司宣布同意宣偉公司提出的收購(gòu)方案。宣偉公司和威士伯表示，該交易將在2017年第一季度末完成，意建成全球最大的涂料生產(chǎn)商。而從去年公布的各大企業(yè)涂料市場(chǎng)財(cái)報(bào)看，PPG以142.7億美元的涂料銷(xiāo)售額位居行業(yè)老大，宣偉以118.6億美元的銷(xiāo)售額屈居于第二，而阿克蘇諾貝爾則以100.292億美元的銷(xiāo)售額處于行業(yè)第三的地位。單純地從涂料銷(xiāo)售額看，宣偉與PPG的銷(xiāo)售額只差24.1億美元，差距并不大。如此一來(lái)，排行第三阿克蘇的銷(xiāo)售額就占據(jù)了重要的地位，如果PPG收購(gòu)阿克蘇，PPG必將遙遙領(lǐng)先。由此可見(jiàn)，阿克蘇才是拉開(kāi)兩家企業(yè)差距的重要一個(gè)環(huán)節(jié)。而PPG收購(gòu)阿克蘇早有先例，2012年P(guān)PG曾以10.5億美元收購(gòu)了阿克蘇諾貝爾北美的建筑涂料業(yè)務(wù)，此次盯上阿克蘇，也就成了必然，只有并購(gòu)了阿克蘇，才能確保行業(yè)老大的地位。
PPG迫切擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)卻忽略了作為巨頭之一的阿克蘇又怎可輕易低頭？
三次收購(gòu)的失敗，也使兩家涂料企業(yè)同時(shí)置于兩難的境地。
對(duì)于阿克蘇來(lái)說(shuō)，三次拒絕固然避免了被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，卻也引起了公司股東Elliott資本公司的不滿，Elliott要求依據(jù)企業(yè)法要求召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)并逼宮董事會(huì)。并于5月9日決定將公司告上法庭！Elliott提請(qǐng)荷蘭法院明確其提出的以表決方式罷免阿克蘇諾貝爾公司監(jiān)事會(huì)主席的提議。Elliott表示，阿克蘇諾貝爾的監(jiān)事會(huì)“由于拒絕通過(guò)與可信投標(biāo)人的建設(shè)性協(xié)商，獲得所需的、充分評(píng)估后的必要信息，因此未能履行公司治理職責(zé)”。
對(duì)于PPG來(lái)說(shuō)，根據(jù)荷蘭收購(gòu)規(guī)則，PPG必須在6月1日之前決定是否向荷蘭金融市場(chǎng)管理局（AFM）提交文件，表明其已經(jīng)融資，并認(rèn)真對(duì)阿克蘇諾貝爾進(jìn)行正式投標(biāo)。否則，PPG將不得不在六個(gè)月的冷靜期內(nèi)進(jìn)一步嘗試追求阿克蘇諾貝爾。如果PPG如市場(chǎng)預(yù)期在6月1日開(kāi)始進(jìn)行敵意收購(gòu)，將面臨著重重困難，特別是在荷蘭這一國(guó)家，自2000年初以來(lái)，荷蘭只有約16%的敵意收購(gòu)最終能得以完成。報(bào)道稱(chēng)，PPG表示正在考慮是否放棄收購(gòu)荷蘭競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿克蘇諾貝爾。這意味著阿克蘇諾貝爾拒絕PPG提出的第三次收購(gòu)報(bào)價(jià)后（大約價(jià)值295億美元），PPG將可能首次被迫宣布放棄收購(gòu)。
不過(guò)時(shí)機(jī)瞬息萬(wàn)變，誰(shuí)又能真正確定最后的結(jié)果呢?
PPG繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)收購(gòu)，還是被迫放棄？
阿克蘇又會(huì)做出怎樣的選擇？
不光是PPG、阿克蘇，大大小小的涂企都存在著并購(gòu)的問(wèn)題，在涂料行業(yè)并購(gòu)浪潮中，誰(shuí)又能獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷？
小編會(huì)及時(shí)跟蹤報(bào)道此事，與各位一起探討分析！
