2014年下半年以來，伴隨著眾多涂料企業(yè)在新三板成功上市，中國涂料行業(yè)再次掀起了進(jìn)軍資本市場的熱潮，IPO激情重燃。毋容諱言，上市一直牽動中國涂料界的神經(jīng)。雖然當(dāng)年希望在主板上市的美涂士、嘉寶莉、展辰陸續(xù)被退回上市申請的時候，只有三棵樹還在“苦苦支撐”。但他們的上市路程一直吸引著涂料界眼球，遠(yuǎn)比已經(jīng)上市的東方雨虹、渝三峽A、金力泰的財報數(shù)據(jù)更有吸引力。
作為國內(nèi)涂料的領(lǐng)頭羊，嘉寶莉2014年底也傳出重啟IPO的消息，據(jù)說仍將按原計劃在上交所主板上市，各種準(zhǔn)備工作正在緊鑼密鼓地進(jìn)行著。嘉寶莉是否真的重啟IPO，能否成功我們不得而知。假如嘉寶莉IPO成功，對嘉寶莉本身和漸行漸難的涂料行業(yè)來說，意味著什么？對眾多已經(jīng)掛牌新三板和覬覦上市的涂料企業(yè)來說，又會帶來怎樣的思考和借鑒呢？
從涂企扎堆新三板說起
在眾多涂料企業(yè)謀求在主板、創(chuàng)業(yè)板IPO之路一再受阻之際，進(jìn)入門檻相對較低的新三板成為眾多企業(yè)進(jìn)入資本市場，希望以此為跳臺進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的理想戰(zhàn)場。據(jù)不完全統(tǒng)計，2013年至今，已有約40家涂料企業(yè)扎堆沖擊新三板掛牌上市。
2013年掛牌新三板的企業(yè)有4家。8月，生產(chǎn)水性家具漆的佛山面面佳在廣州股權(quán)交易中心掛牌；11月，生產(chǎn)粉末涂料的福建豪迪涂料在海峽股權(quán)交易中心掛牌；同月，上海雄獅粉末科技掛牌，該公司2013年營業(yè)收入4535萬元；12月，生產(chǎn)膠粘劑、涂料的有行鯊魚（上海）科技公司掛牌，該公司2012年銷售收入6826萬元。
2014年在新三板成功上市的企業(yè)有22家之多。比較有名的有美涂士、吉人漆業(yè)和千葉松等。1月，生產(chǎn)藝術(shù)涂料的鄭州市超前涂料在深交所掛牌；3月，生產(chǎn)家具涂料的廣東千葉松在深交所掛牌；4月，生產(chǎn)家具漆的惠州輝煌涂料在深交所掛牌；5月，生產(chǎn)真石漆、砂壁漆、水性多彩漆的上海濟(jì)眾化學(xué)掛牌，該公司2013年營業(yè)收入1615萬元；6月，福建創(chuàng)美新材料在海峽股權(quán)交易中心掛牌；7月，生產(chǎn)仿石涂料等外墻漆、2013年營業(yè)收入5103萬元的鉑恩塞爾新材料正式掛牌；8月，廣州佐丹士涂料在廣州股權(quán)交易中心掛牌，生產(chǎn)外墻涂料的天津匯日涂料正式簽訂新三板上市合同，生產(chǎn)天然漆、工業(yè)漆的江蘇冠軍涂料正式簽約“新三板”，生產(chǎn)防水涂料的江蘇津銘防水公司掛牌，生產(chǎn)保溫隔熱涂料、2013年營業(yè)收入1100萬元的鄭州優(yōu)波科新材料掛牌轉(zhuǎn)讓；9月，主營外墻反射隔熱涂料、2013年營業(yè)收入501.601萬元的皆愛西（上海）節(jié)能環(huán)保公司掛牌，生產(chǎn)建筑涂料、工業(yè)漆、地坪漆等、2013年營業(yè)收入1700萬元的江西景新漆業(yè)簽約“新三板”；10月，生產(chǎn)粉末涂料、2013年銷售收入3.55億元的安徽美佳新材料正式登陸“新三板”，生產(chǎn)內(nèi)外墻漆、木器漆、質(zhì)感涂料、防水涂料的江門市潤立化工掛牌；11月，常州光輝化工和華泰證券舉辦新三板掛牌簽約儀式。
11月，美涂士在新三板掛牌，成為順德首家登陸新三板的企業(yè)。資料顯示，該公司2013年營業(yè)收入9億元，較上年增長10.47%。美涂士掛牌后總股本為5000萬股，可轉(zhuǎn)讓股份1601.46萬股，現(xiàn)有自然人股東11人，創(chuàng)始人周偉健、王曼酈夫婦占總股本的89.34%。其中，王曼酈持有46%，為第一大股東。美涂士于2010年1月整體變更為廣東美涂士建材股份有限公司，2011年12月中國證券監(jiān)督委發(fā)函，原則上同意美涂士通過上市環(huán)保核查，當(dāng)時美涂士擬在深交所公開發(fā)行1250萬股，占發(fā)行總股本的25%，所募集資金主要投向崇州生產(chǎn)基地和營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，擬募投資金3.5億元。2013年2月，幾乎未發(fā)布相關(guān)信息，美涂士即終止了審查，是否與其財務(wù)、稅收方面的不透明有關(guān)尚需考證。沖擊IPO未果后，美涂士轉(zhuǎn)向新三板，除融資、打開知名度外，籍此走向創(chuàng)業(yè)板、主板無疑是其終極目的。
同月，蘇州吉人高新材料股份有限公司正式掛牌。該公司2014年的營業(yè)收入為3.07億元，凈利潤3000萬元。吉人高新前身為蘇州吉人漆業(yè)有限公司，2014年4月完成股份制改造。其掛牌股票總量為1260萬股，該公司控股股東、實際控制人為吉偉，持股比例高達(dá)99.5%。目前，蘇州吉人全資控股淮安市造漆廠有限公司、湖北吉人涂料有限公司、河北吉人涂料有限公司三家子公司。 12月，生產(chǎn)防水涂料、2013年營業(yè)收入1.18億元的江蘇凱倫建材在新三板掛牌，年產(chǎn)2萬噸防水涂料、2013年主營業(yè)務(wù)收入1916萬元的廣東賽力克防水材料在新三板掛牌，生產(chǎn)粉末涂料、2013年營業(yè)收入8700萬元的天津凱華絕緣材料在新三板掛牌；12月，生產(chǎn)仿石漆的匯彩涂料（上海）在上海市股權(quán)托管中心成功掛牌。
2015年上半年，在新三板上市的企業(yè)有10家。1月，總股本1700萬股、2013年營業(yè)收入1.56億元的安徽菱湖漆在新三板上市，生產(chǎn)外墻涂料的上海三銀涂料在上海股權(quán)交易托管中心掛牌，江門市奧伯森涂料正式登陸上海股權(quán)托管交易中心，生產(chǎn)工業(yè)涂料的惠爾明（福建）化學(xué)獲批在新三板掛牌上市，生產(chǎn)石油管、鉆桿、海洋平臺、光伏等高性能涂料的廣州富美奧涂料在上海股權(quán)托管交易中心成功掛牌，2014年營業(yè)收入約3000萬元的江陰市天邦涂料成功在新三板上市；3月，主營玩具漆及印刷油墨、2013年營業(yè)收入1.421億元的中山永輝化工正式在新三板掛牌；4月，生產(chǎn)陶瓷涂料、2013年度營業(yè)收入6835萬元的上海宜瓷龍新材料正式掛牌新三板；5月，生產(chǎn)調(diào)和漆和工業(yè)涂料、2013年業(yè)務(wù)收入2.88億元的山東奔騰漆業(yè)成功登陸新三板，6月，生產(chǎn)電泳涂料、2013年營業(yè)收入4076萬元的廣東科富科技成功在新三板掛牌上市。
拋開扎堆新三板的涂料企業(yè)，近年來僅有飛凱材料（300328）成功在主板上市。主營防腐涂料、防水涂料的飛鹿股份則在沖擊創(chuàng)業(yè)板的過程中，因業(yè)績問題無功而返。生產(chǎn)工業(yè)重防腐涂料、申請IPO已進(jìn)入“初審中”的北京碧海舟腐蝕防護(hù)工業(yè)被終止審查。
“新三板”全稱為“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，是繼滬深交易所之后經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所，主要解決創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓及融資問題。“新三板”對掛牌企業(yè)不設(shè)財務(wù)指標(biāo)門檻，不作價值判斷，關(guān)注的是公司的成長性，能為企業(yè)提供股份流動、價值發(fā)現(xiàn)、并購重組、股權(quán)激勵等融資功能。
但新三板屬于創(chuàng)新業(yè)務(wù)，是為專業(yè)機(jī)構(gòu)或大股東準(zhǔn)備的，有門檻，不對個人投資開放，要買只能買以前的三板股票，還需要到證券公司重新開通權(quán)限，帶股東賬戶卡和身份證到券商柜臺辦理。個人投資者要求兩年以上投資經(jīng)驗且證券賬戶資產(chǎn)500萬元以上。由于不能在二級市場流通交易，希望借上市之名提升股民關(guān)注和交易，以提升品牌知名度和影響力的上市初衷就大打折扣，所以，對眾多涂料企業(yè)來說，不是不想在主板或創(chuàng)業(yè)板上市，而是因為管理和財務(wù)不夠規(guī)范，不得不退而求其次的權(quán)宜之計。
審視上市涂企的專一性
在過去的20多年中，中國涂料業(yè)發(fā)展迅速，曾經(jīng)與涂料有關(guān)的上市公司共有11家，但如今，這些曾經(jīng)以涂料為主營業(yè)務(wù)的上市企業(yè)，現(xiàn)不少已淡出涂料行業(yè)的視野，要么與涂料無關(guān)，要么涂料僅僅是其業(yè)務(wù)組成的一小部分。天津燈塔、武漢雙虎已先后被資本市場幾次倒手，幾易其主，結(jié)果是主業(yè)改弦易轍，與涂料業(yè)務(wù)漸行漸遠(yuǎn)，或涂料漸成非主營業(yè)務(wù)。更有甚者，上市公司的主營業(yè)務(wù)與涂料已風(fēng)馬牛不相及，宏發(fā)股份、甘肅電投等莫不如此。
彩虹精化（002256），2008年6月在深交所上市，主營產(chǎn)品有環(huán)保功能涂料與輔料、綠色環(huán)保家居用品、汽車環(huán)保節(jié)能美容護(hù)理用品、保溫防火材料、室內(nèi)空氣凈化產(chǎn)品等，其國內(nèi)氣霧漆細(xì)分市場的占有率超過20%。有一定涂料業(yè)務(wù)，但涂料不是其主營業(yè)務(wù)。
北新建材（000786），主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品有石膏板、龍骨、其它產(chǎn)品、工程及勞務(wù)等。龍牌涂料早已不是其主營業(yè)務(wù)，僅有少部分相關(guān)業(yè)務(wù)。
甘肅電投（000791），由西北化工2012年重組轉(zhuǎn)型水電業(yè)務(wù)更名而成。作為已上市多年的老國企，盤子不大，資產(chǎn)也可以，是嘉寶莉等優(yōu)勢企業(yè)借殼上市的首選對象，無奈甘肅電投的地方背景和政府支持，西北化工和嘉寶莉均只能望之興嘆。
濱海能源（000695），原名天津燈塔涂料股份有限公司，原主要從事涂料及顏料產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，2001-2003年連續(xù)虧損，于2004年置出上市公司涂料類 資產(chǎn)，實施資產(chǎn)重組，專注于電力和蒸汽能源。
紅太陽（000525），較早就將重點業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)，主營業(yè)務(wù)并不包含子公司江蘇長江涂料的涂料業(yè)務(wù)。
宏發(fā)股份（600885） ，前身為武漢雙虎，經(jīng)力諾工業(yè)轉(zhuǎn)手宏發(fā)股份之后，涉入繼電器、低壓電器、接觸器、自動化設(shè)備領(lǐng)域業(yè)，雙虎涂料雖仍有生產(chǎn)，但不再是宏發(fā)的主營業(yè)務(wù)。
渝鈦白（000515），曾經(jīng)有一些涂料業(yè)務(wù)，但公司被攀鋼鋼釩吸收合并后，股票三年前即已終止上市，淡出了股民的視線。
豐華股份（600615），曾收購過紅獅涂料，但紅獅被富思特以1億元收購之后，豐華股份的主營業(yè)務(wù)與涂料再也沒有半點關(guān)系。
由此可見，涂料企業(yè)上市后，能堅持著做好涂料業(yè)務(wù)的企業(yè)寥若星辰，曾經(jīng)的油漆股紛紛賣殼轉(zhuǎn)型，這對近年來熱衷于上市的涂料企業(yè)敲響了警鐘。如果你沒有耐心做好涂料業(yè)務(wù)，上市對你的意義到底有多大？不妨三思而后行。
不算新三板在內(nèi)，除去那些漸漸淡出涂料業(yè)務(wù)的上市公司，目前只有渝三峽A 、東方雨虹、金力泰、飛凱材料四家公司，仍然堅守在涂料領(lǐng)域，作為涂料人，我們不能不對他們的堅守心存敬意。
東方雨虹（002271），現(xiàn)年涂料銷售收入超過20億元，居上市涂料企業(yè)榜首。其主營業(yè)務(wù)為防水卷材、防水涂料，是中國防水行業(yè)唯一的上市公司。年產(chǎn)聚氨酯系列、聚脲系列、丙烯酸系列、水泥基系列、瀝青系列等涂料約20萬噸。2014年其涂料業(yè)務(wù)占整體營業(yè)收入50.96億元的40%左右。上市8年時間，東方雨虹創(chuàng)造了涂料行業(yè)上市后高速發(fā)展的的奇跡，其超常規(guī)發(fā)展也誘惑著嘉寶莉等一大批涂料企業(yè)沖擊IPO。
金力泰（300225），主要業(yè)務(wù)為汽車原廠漆和其他工業(yè)涂料兩大類，其汽車原廠漆業(yè)務(wù)得益于我國商用汽車的產(chǎn)銷增長。為拓展業(yè)務(wù)，該公司還推進(jìn)了工業(yè)用陰極電泳涂料、工程機(jī)械面漆、礦山機(jī)械涂料、陶瓷涂料、摩托車涂料、汽配涂料等業(yè)務(wù)。我國汽車工業(yè)的節(jié)節(jié)攀升，以及汽車產(chǎn)銷量的不斷增長，為金力泰市場的開拓帶來了保障。
渝三峽A（000565），老牌上市公司，也是四大國營上市公司中碩果僅存的仍在主營涂料業(yè)務(wù)的企業(yè)。其前身為重慶油漆廠，始創(chuàng)于1931年，包括重慶、成都、新疆三處生產(chǎn)基地，還參股了重慶關(guān)西涂料有限公司。
飛凱材料（300328），2014年10月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，是近年唯一成功于主板上市的企業(yè)。上海飛凱光電材料股份有限公司的產(chǎn)品主要集中在UV涂料領(lǐng)域，主要產(chǎn)品有光纖光纜涂覆材料、紫外固化光油、UV印刷油墨等，廣泛應(yīng)用于光纖光纜制造、電子半導(dǎo)體制造業(yè)以及UV印刷包裝等許多領(lǐng)域。2014年，該 公司主營收入4.02億元，主營利潤1.82億元，毛利率達(dá)45.31%。該公司上市半年時間股價即突破了100元關(guān)口。
縱觀這四家把涂料作為主營業(yè)務(wù)的上市公司，要么是防水，要么集中在工業(yè)漆領(lǐng)域，民用涂料還是一片空白。有哪些擬上市民用涂料企業(yè)或?qū)⑻顚戇@個空白呢？
隨著嘉寶莉重啟IPO，主板民營涂料第一股究竟會花落誰家呢？是財務(wù)健康、實力相對雄厚的嘉寶莉?qū)嵵撩麣w？還是在排隊上市路上三次被中止卻從未撒手的三棵樹捷足先登？是一直以家具涂料第一品牌自居，但是否第一尚待考證的展辰漁翁得利？還是已在新三板嶄露頭角、曾經(jīng)號稱嘉寶莉不一定比其有錢的美涂士劍走偏鋒？抑或是近年在上市路上相對低調(diào)、在品牌路上卻相對高調(diào)，冠名高鐵、沖擊全球50強，并挖走嘉寶莉諸多中層骨干的巴德士后來居上？
誰將成為主板民營涂料第一股
五年前，涂料行業(yè)就掀起過IPO熱潮，誰將成為中國民營涂料第一股，一度成為大家茶余飯后熱論的話題。但在嘉寶莉、展辰、美涂士、巴德士等代表性民營涂料企業(yè)首次IPO失敗后，僅有三棵樹在苦苦排隊，并連續(xù)遭受了三次中止審查。從早期上市、數(shù)額不多的重慶三峽等老牌國營涂料企業(yè)，到近年上市的東方雨虹、金力泰，以及前年以來集中上市新三板的涂料企業(yè)，主板民營涂料第一股的寶座至今仍虛位以待，花落誰家備受期待。 首先，我們來看看三棵樹。一心學(xué)習(xí)華為的三棵樹于2007年成立股份公司，開始內(nèi)部股改，發(fā)行內(nèi)部股，實施內(nèi)部股份制，允許有一定級別的員工內(nèi)部入股，上市之后將轉(zhuǎn)變成原始股。原計劃2010年上市，但2012年才進(jìn)入證監(jiān)會初審。2014年2月，成為IPO排隊的唯一涂料企業(yè)。2014年5月，三棵樹IPO審核“中止”。2014年6月，三棵樹公開發(fā)行招股說明書，擬登陸上交所，采用新股加老股轉(zhuǎn)讓的方式公開發(fā)行不超過2500萬股A股，擬募集3.4億元用于投資8萬噸水性涂料擴(kuò)建等項目。曾經(jīng)連續(xù)七年銷量翻番的三棵樹在第八年翻番無望，發(fā)展進(jìn)入瓶頸期之后，上市也成為其不得不硬撐下去的惟一理由。三棵樹能否成功上市，是否會先于嘉寶莉上市我們不得而知，或許冥冥中一切皆有定數(shù)。雖然占據(jù)了堅持排隊等候的先發(fā)優(yōu)勢，但論實力、論財務(wù)制度，嘉寶莉優(yōu)先上市也在情理之中。
嘉寶莉于2011年6月實行股改，2011年12月通過上市環(huán)保核查，2012年2月進(jìn)入證監(jiān)會初審階段。2012年3月，中國證監(jiān)會發(fā)布的申報企業(yè)基本信息情況顯示，嘉寶莉IPO的狀態(tài)更新為“落實反饋意見中”。資料顯示，嘉寶莉計劃IPO募集資金約6.8億元，投向年產(chǎn)21萬噸涂料及配套項目、高性能涂料技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)股市跳水在經(jīng)過國家三令五申和公安部的發(fā)聲救市之后改造升級項目和信息化系統(tǒng)升級項目。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票審核工作流程》，嘉寶莉要達(dá)成IPO的目的，還需經(jīng)歷終止首發(fā)審查等步驟。2012年10月26日，證監(jiān)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，嘉寶莉終止首發(fā)審查，首次IPO無功而返。如今重啟IPO，正當(dāng)嘉寶莉要向證監(jiān)會提交申請報告的時候，股市的牛市行情出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，國家也開始控制新股發(fā)行的節(jié)奏，嘉寶莉是否如期遞交尚無從得知。開始重回來慢牛通道，或?qū)螌毨蛑貑PO帶來利好。
2001-2009年間，展辰涂料先后六次進(jìn)行股權(quán)變動。2009年，展辰完成關(guān)聯(lián)企業(yè)的股權(quán)合并工作，為企業(yè)整體上市邁出了一大步。2010年5月，展辰在深圳市市場監(jiān)督管理局登記注冊。2011年10月，廣東省環(huán)保廳出函，同意展辰涂料通過環(huán)保核查。2010年12月，展辰發(fā)布環(huán)保核查公眾參與告示。2011年12月，環(huán)保部接受展辰涂料環(huán)保核查申請材料。2012年1月，展辰的環(huán)保核查申請被環(huán)保部答復(fù)為“不受理，重新編制報告”。2012年5月，展辰環(huán)保核查報告重新編制。2012年6月，環(huán)保部再發(fā)布對展辰涂料上市環(huán)保核查情況的公示。幾經(jīng)折騰，展辰的上市之路卻沒有了下文。
2009年12月，巴德士化工新材料股份有限公司在國家工商行政管理總局成功實現(xiàn)企業(yè)名稱核準(zhǔn)登記。巴德士準(zhǔn)備用這家在上海注冊的新公司名義上市，但巴德士的股改思路一直不太清晰，見諸媒體的相關(guān)報道也非常少，可能其上市之事還未真正提上議事日程吧。
一家家涂料企業(yè)倒在IPO道路上，讓很多懷揣上市夢的中小型涂料企業(yè)望而生畏。證監(jiān)會的審查對很多涂料企業(yè)來說是一個很難逾越的門檻。但是隨著國家簡政放權(quán)政策的不斷深入落實，證監(jiān)會對企業(yè)上市的干預(yù)度將減小。李克強總理3月5日在政府工作報告中指出，2015年將實施股票發(fā)行注冊制改革。這將有效減輕證監(jiān)會的審批壓力，減少企業(yè)上市的審批環(huán)節(jié)，促進(jìn)交易所之間的競爭，有利于更多企業(yè)進(jìn)入滬深股市。
不得不承認(rèn)，上市一直是很多涂料企業(yè)夢寐以求的事，很多企業(yè)也在積極備戰(zhàn)資本市場。對于涂料企業(yè)來說，上市可以擴(kuò)大品牌的影響力，還可以募集大量的資金。在巨大的誘惑面前，各大企業(yè)奮不顧身投入到上市行列也在情理之中。
曾經(jīng)最有希望成功上市的嘉寶莉，當(dāng)年因嫌排隊等候上市企業(yè)太多、上市時間不確定而主動放棄了IPO。時過境遷，嘉寶莉最近兩三年的發(fā)展差強人意，單純依靠企業(yè)的自身發(fā)展，已很難再造昔日輝煌，而廉頗老矣的企業(yè)創(chuàng)始人仇啟明，又不可能把已經(jīng)落袋為安的財富拿出來進(jìn)行資本運作，無法通過兼并、收購等大動作來加速企業(yè)的發(fā)展。長此以往，嘉寶莉必將淪為華潤第二，銷售額在30億左右徘徊不前。通過上市融資進(jìn)行資本運作，無疑是企業(yè)最好的出路，這或許也是嘉寶莉重啟IPO的主要原因吧。
放眼中國的主板市場，目前尚沒有一家民營涂料屹立其中。隨著嘉寶莉重啟IPO，主板民營涂料第一股究竟會花落誰家呢？是財務(wù)健康、實力相對雄厚的嘉寶莉?qū)嵵撩麣w？還是在排隊上市路上三次被中止卻從未撒手的三棵樹捷足先登？是一直以家具涂料第一品牌自居，但是否第一尚待考證的展辰漁翁得利？還是已在新三板斬露頭角、曾經(jīng)號稱嘉寶莉不一定比其有錢的美涂士劍走偏鋒？抑或是近年在上市路上相對低調(diào)、在品牌路上卻相對高調(diào)，冠名高鐵、沖擊全球50強，并挖走嘉寶莉諸多中層骨干的巴德士后來居上？我們不得而知，也無從判斷，惟有拭目以待。
不管如何，作為最早一批涉足聚酯漆的民營涂料企業(yè)，嘉寶莉雖然入行時間晚了兩年，卻能在二十幾年的發(fā)展過程中，由幾個半路出家的非專業(yè)人士起家，先后超過昔日不可一世的金冠，超過曾經(jīng)依托博士后工作站名頭甚響的源頭企業(yè)鴻昌，并一舉超過了昔日順德涂料的大哥大、一度讓國人引以為豪的華潤，成為本土涂料第一品牌，而且在未來一兩年中即有可能超越包括華潤和麗利在內(nèi)的威士伯，我們真心希望看到嘉寶莉能把中國主板民營涂料第一股的殊榮收歸麾下，成為未來本土涂料與外資品牌抗衡的扛大旗者。
嘉寶莉緣何重啟IPO
正如前文所言，重啟IPO或已成為發(fā)展進(jìn)入瓶頸、管理出現(xiàn)被動的嘉寶莉不得已而為之的必然選擇。但重啟IPO究竟會對嘉寶莉帶來怎樣的好處呢？不妨簡單分析一下，希望能對嘉寶莉，對業(yè)內(nèi)人士有所借鑒。
首先，規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營和管理，引領(lǐng)企業(yè)重回健康發(fā)展的快車道。規(guī)范經(jīng)營和管理是所有上市企業(yè)都必須做到的。不得不說，嘉寶莉的人性化管理非常到位，具有非常好的人情味和人文氣息。但在體制、理念、模式等方面與一流企業(yè)尚有距離，未完全達(dá)到現(xiàn)代化企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。在嘉寶莉，人治大于法制，企業(yè)老板在日常管理上的過于放權(quán)，也滋生了一部分鮮為人知的管理漏洞和缺陷。從上到下，每個人似乎都很忙，但是否忙得有成效和價值，卻有待商榷。放權(quán)本無可厚非，但誰來監(jiān)督和稽查權(quán)力泛濫下的占山為王和獨斷專橫？誰來對企業(yè)戰(zhàn)略或其它重大決策進(jìn)行定奪和拍板？誰來管理和解決這些權(quán)力大佬機(jī)制下的不足？面對人浮于事、忙閑不均、吃大鍋飯等問題，員工們是否有暢所欲言的地方？或者說，究竟有多少能起到作用的言論自由？權(quán)力的分散和各自為政，是否會造成嚴(yán)重的資源浪費，無法做到集團(tuán)體制下應(yīng)有的資源共享？假如嘉寶莉重啟IPO，必將首先規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營和管理，唯此，嘉寶莉才有望重回早幾年年均銷售額增長30%以上高速發(fā)展的快車道。
其次，提升品牌知名度和影響力，讓企業(yè)成為公眾型社會化企業(yè)。對每一個上市企業(yè)來說，提升知名度和影響力是最直觀和最明顯的好處。嘉寶莉重啟IPO，肯定也是看重和在意的一點，畢竟全國有幾億股民，特別是在2008年和今年上半年的牛市中，全民皆股的勢頭更是擋都擋不住，從新股上市之初趨之若鶩的打新股民，到上市初期的一天一個無量漲停，讓眾多追新不及的股民望洋興嘆，還是莊家的巧妙運作，在適當(dāng)時候連接幾個漲停板，或者在時機(jī)成熟時來個10配10的高送配，然后重新填權(quán)，好戲再演，如此一輪又一輪的熱點輪回，會帶來多少股民對該股的關(guān)注和茶余飯后的談資？假如嘉寶莉重啟IPO，能象當(dāng)年東方雨虹一樣來幾輪驚人表現(xiàn)，這恐怕比在央視等線上媒體投放三五億元的廣告效果還要好。此外，“上市企業(yè)”在很多人心中本身就是有實力有潛力的企業(yè)形象。隨著上市后股票的流通，會有相當(dāng)多的消費者成為股東之一，大家會對企業(yè)的經(jīng)營和贏利狀況及未來發(fā)展非常關(guān)注，加上證券會本身要求的每季報、半年報和年報，以及本著對股民負(fù)責(zé)的精神，要求每年的銷售和利潤均要有不錯的增長，這些，都迫使企業(yè)一步步成為公眾型社會化企業(yè)。
再則，就是上市后迫于銷量和利潤均衡發(fā)展的壓力，對管理團(tuán)隊和經(jīng)營機(jī)制重新整合。這也是嘉寶莉目前發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急和關(guān)鍵所在，這在第一條中已有所提及。早幾年的嘉寶莉具有非常強的活力，基本上是每年都會對管理團(tuán)隊和營運機(jī)制進(jìn)行大調(diào)整，讓銷售系統(tǒng)每年都像繃緊了的弦一樣，在賽馬場上拼命狂奔，每一個高管都有著在其位謀其職的極大壓力，跑得快則意味著更大的機(jī)會和發(fā)展空間，跑得慢第二年則可能沒有自己的位置；對于那些有希望邁上更高位置的中層管理人員來說，也具有極大的誘惑力和激勵作用，經(jīng)過短暫幾年的努力，誰都有可能從一名平頭百姓一夜之間身居要職。但從2009年以后，不知是由于企業(yè)創(chuàng)始人的年歲已高，漸漸失去了變革的魄力和勇氣，還是因為管理團(tuán)隊在多年高壓下漸漸失去了沖鋒的動力，抑或是他們變得越來越聰明，看破了老板賽馬機(jī)制的破綻。管理團(tuán)隊聯(lián)手不發(fā)力，偶有一個發(fā)力的公司便成為了其它幾個公司的眼中釘和肉中刺，久而久之，大家都開始一等二靠三要。即便有時為了手中的權(quán)力和收入稍稍發(fā)力，也更多是著眼于當(dāng)年的市場，而不會考慮三五年甚至更長時間的整體發(fā)展。市場銷量不好，就把所有怨氣怪到經(jīng)銷商身上，不管你曾經(jīng)是否有過輝煌，甚至是當(dāng)?shù)仨懏?dāng)當(dāng)?shù)牡谝黄放�，一旦遭遇突變銷量下滑，不管三七二十一就想到更換經(jīng)銷商，扁平市場，從來沒有想過從企業(yè)或銷售團(tuán)隊、政策或產(chǎn)品方面尋找原因。如此種種，企業(yè)的發(fā)展又怎能不像是小腳女人一樣裹腳不前？面對企業(yè)的發(fā)展瓶頸，面對各公司高管間的消極怠工，仇啟明也曾想過變革和調(diào)整，但每一提及便想到可能帶來的陣痛和暫時的不穩(wěn)定，就打起了退堂鼓。有一次，他曾經(jīng)把三個子公司的老總叫回總部商量變革措施，結(jié)果卻遭遇到他們的一致反對，遂不了了之，再也沒有了下文。一心為了企業(yè)發(fā)展的曹樹潮和許有為，也一直是改革的支持者和極力推動者，結(jié)果一個被削權(quán)，被逼退居二線，準(zhǔn)備刀槍歸庫，馬放南山，回家去經(jīng)營他的魚塘；一個飲恨辭職，在企業(yè)即將重啟IPO，一旦上市成功最少有幾千萬股權(quán)的關(guān)鍵時間突然辭職，讓人甚感意外和震驚，也因此讓其它眾多高管開始考慮自己的退路，或者利用職務(wù)之便早早地準(zhǔn)備自己的事業(yè)。假如嘉寶莉IPO成功，一方面肯定會迫于企業(yè)規(guī)范的需要對近年來已陷入死水的管理團(tuán)隊和病入膏肓的經(jīng)營機(jī)制進(jìn)行整合；另一方面，也是趁機(jī)整合的一個最好的借口和理由。
另外，就是利用融資收入加大研發(fā)投入，提升企業(yè)的核心競爭力。和大多數(shù)廣東老板一樣，仇啟明也是務(wù)實、勤奮、肯干和求穩(wěn)的典型，雖然這些年因為嘉寶莉的成功以及部分其它產(chǎn)業(yè)賺了不少錢，估計身價在30億元以上，但如果需要大量的資金投入進(jìn)行品牌運作或技術(shù)研發(fā)，估計是一件讓他非常肉痛的事情，他應(yīng)該很難舍得把已經(jīng)裝入口袋的財富拿出來進(jìn)行投入。五六年前，嘉寶莉剛涉入工業(yè)漆領(lǐng)域的時候，他有意收購一些有特色的工業(yè)漆廠，但收購一個廠他最多只愿拿出5000萬元來，這如何能收購到稍稍有特色的好企業(yè)？因為這，嘉寶莉也錯過了一個迅速介入工業(yè)漆領(lǐng)域的好機(jī)會。在嘉寶莉工作過的很多朋友和至今在嘉寶莉工作的朋友，可能都有深刻的體會，嘉寶莉雖然取得了不錯的發(fā)展，能成為中國本土涂料第一品牌絕非浪得虛名，但大家內(nèi)心都很清楚，嘉寶莉能有今天的成功，除了自己的努力外，也有些運氣的成份在內(nèi)。假如華潤沒有被收購，嘉寶莉要超越華潤成為本土第一的可能性并不大。以前嘉寶莉最引以為豪的，就是數(shù)量強大的經(jīng)銷商渠道和具有狼性的銷售團(tuán)隊，以及經(jīng)銷商和員工隊伍的忠誠，但最近幾年的發(fā)展明顯放緩之后，企業(yè)的競爭力正在逐漸下降，有思路和實力的經(jīng)銷商在2000多經(jīng)銷商中挑不出10個，銷售團(tuán)隊也是人心渙散，不思進(jìn)取者大有人在。特別是個別子公司的銷售系統(tǒng)，從上到下，賭博成風(fēng)，浸淫麻場，樂不思蜀，又有多少精力能用在工作上？經(jīng)銷商和員工團(tuán)隊的忠誠也是王小二過年，一年不如一年。有的經(jīng)銷商，前年進(jìn)貨額還有一千多萬元，去年可能市場和個人操作的原因，降到只有500萬元，今年直接就撂攤子不干了。今年上半年有的銷售系統(tǒng)因增長乏力甚至出現(xiàn)下滑，銷售經(jīng)理的工資和獎金不升反降，去年可能拿一萬元一個月，今年只能拿5000元，連續(xù)兩三個月，他們就直接辭職不干了，人才流失現(xiàn)象非常嚴(yán)重。有的公司，部門總監(jiān)是一年一換甚至半年一換，有的單位，最有價值的人因嫌收入低跳槽至同行后，不僅整個部門從當(dāng)年的強勢部門徹底解散，還因競爭對手挖得人才后此消彼長，給企業(yè)造成了極大的傷害。可以說，如今的嘉寶莉，無論技術(shù)、管理、產(chǎn)品、服務(wù)、渠道和團(tuán)隊都沒有多少優(yōu)勢可言。和老板舍不得大投入重視品牌和技術(shù)也有極大關(guān)系。一旦上市成功，嘉寶莉的股權(quán)結(jié)構(gòu)將會發(fā)生變化，仇啟明的股權(quán)會被稀釋一部分，嘉寶莉曾經(jīng)最大的功臣曹樹潮的發(fā)言權(quán)可能會提升。曹本身是技術(shù)出身，重視技術(shù)，又對嘉寶莉富有極其深厚的感情，一直被員工譽為嘉寶莉的定海神針，假如IPO成功，曹總又有了更大的發(fā)言權(quán)，嘉寶莉肯定會拿出更多的錢來投入技術(shù)，生產(chǎn)出更多富有市場競爭力又有價格殺傷力的產(chǎn)品。若此，嘉寶莉再上發(fā)展快車道就指日可待了。
還有，在企業(yè)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)后，通過融資進(jìn)行資本運作，加速企業(yè)發(fā)展。前不久出差途中，聽說立邦今年提出了銷售規(guī)模翻番的宏偉目標(biāo)，感覺非常詫異，盡管我們認(rèn)為立邦如果真這樣說無異于癡人說夢，但據(jù)內(nèi)部人士透露，這份豪氣的根源是打算通過收購來吞并一些優(yōu)勢的中國企業(yè)，迅速擴(kuò)大自己的實力，同時補齊自己的短板。去年未能收購成功的君子蘭和匯龍，立邦至今沒有放棄，去年開價4億收購匯龍未果后，如今已開價5億元，被收購的可能性已非常大，如果還不同意，可能立邦最終會開價六七個億也有可能�？邓辜咽浅啥家患也诲e的家具漆企業(yè)，立邦也曾向康斯佳拋過繡球，但被康斯佳董事文敏一口回絕了：“你收購我不就是看中我這塊地皮么？我又不缺錢，為什么要賣給你？”假如嘉寶莉IPO成功，精打細(xì)算的嘉寶莉也不可能拿出五六億甚至更多錢來與財大氣粗慣了的立邦競爭。除非憑借仇老板或曹老板的個人魅力，和匯龍陳老板動之以情，曉之以理，讓其出售部分股權(quán)繼續(xù)參與企業(yè)管理，或許還有商量余地。但無論匯龍于嘉寶莉是否有機(jī)會，當(dāng)前的行業(yè)整合已如箭在弦，收購兼并之勢已銳不可擋，行業(yè)競爭已趨于成熟，不收購兼并都難以有大的發(fā)展，不走這步棋，未來的嘉寶莉必然是一潭死水。假如嘉寶莉IPO成功，進(jìn)行資本運作就順理成章了，企業(yè)加速發(fā)展也值得期待了。如果能和匯龍、康斯佳、美中美等一大批有自己特色的企業(yè)聯(lián)姻發(fā)展，嘉寶莉的發(fā)展前景將不可限量。
最后，讓部分高層受益，穩(wěn)定核心經(jīng)營團(tuán)隊。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模之后，出現(xiàn)大企業(yè)病在所難免，華潤被收購后多年來的原地踏步，以及當(dāng)年立邦引進(jìn)康師傅管理層進(jìn)行企業(yè)大換血，都說明每個企業(yè)都會遭遇大企業(yè)病，但從立邦的發(fā)展來看，換血之后也能迎來企業(yè)的大發(fā)展�？v觀最近兩三年嘉寶莉的市場表現(xiàn)，大企業(yè)病已初現(xiàn)征兆，而且有越來越嚴(yán)重的趨勢。嘉寶莉曾經(jīng)一度引以為豪的穩(wěn)定的高管團(tuán)隊正在出現(xiàn)動搖，許有為的忽然辭職，曹樹潮的被迫退居二線，以及最近傳出的趙文華因身體原因激流勇退，更多的高層也在悄悄地謀劃退路，究竟是企業(yè)換血的需要，還是企業(yè)出了問題，這是嘉寶莉創(chuàng)始人仇老板應(yīng)該思考的事。最讓人百思不得其解的是，正當(dāng)嘉寶莉重啟IPO的關(guān)鍵時期，許有為、趙文華二人卻放棄了正在向他們招手的相對可觀的股份，為何他們對幾千萬財富撒手不要呢？如果不是萬不得以，相信他們也不會如此沖動。假如嘉寶莉IPO成功，能讓這些曾經(jīng)為嘉寶莉發(fā)展做出突出貢獻(xiàn)的高層切實受益，或許能穩(wěn)定目前高層團(tuán)隊驛動的心。如若不然，嘉寶莉可能就真的需要換血了。當(dāng)然，從某種意義上來說，必要的換血也未必不是一件好事，就怕是換湯不換藥，或者是換了對涂料一竅不通的人來管理。更重要的是，不管是何方神圣，能否適應(yīng)嘉寶莉的固有文化，能否找準(zhǔn)仇創(chuàng)始人的脈搏，獲得放手一搏的機(jī)會而不被擎肘，都是一件無法預(yù)料的事。
不管如何，重啟IPO對大企業(yè)病初顯的嘉寶莉來說，都是一個難得的機(jī)會。假如仇創(chuàng)始人能讓一部分中層和骨干員工也持有一定股份，那嘉寶莉雄起的機(jī)會就更大了。
嘉寶莉IPO成功對行業(yè)將帶來什么
假如嘉寶莉重啟IPO成功，對涂料行業(yè)來說，肯定是一件可喜可賀的事。畢竟這是真正意義上的中國本土涂料一哥。不可否認(rèn)，現(xiàn)在已經(jīng)上市的涂料企業(yè)不在少數(shù)，但真正能對整個行業(yè)帶來大的影響，甚至直接影響到行業(yè)發(fā)展格局的企業(yè)還沒有。拋開天津燈塔、重慶三峽等老牌上市公司不提，除東方雨虹有過不錯的表現(xiàn)外，金力泰和渝三峽A等上市企業(yè)都只能說是表現(xiàn)一般。無法擔(dān)起引領(lǐng)涂料行業(yè)、整合行業(yè)的大任。
假如嘉寶莉IPO成功，仇啟明又愿意拿出募集到的相當(dāng)一部分資金，來收購一些在某些渠道或區(qū)域有特色的涂料品牌，比如家裝漆領(lǐng)域的珠江、晨陽、蘭舍、都芳、天祥、米奇等，家具漆領(lǐng)域的長潤發(fā)、君子蘭、仕全興、千葉松、匯龍、百川、樹熊、長實化工、天津裕北、美中美、康斯佳、華隆、友邦、伊思曼等，工程漆領(lǐng)域的雅圓、晨光、華石、固克等，以及工業(yè)漆領(lǐng)域的樂化、大橋、昌裕、江門制漆、雅圖等優(yōu)質(zhì)企業(yè)，與這些企業(yè)進(jìn)行不同形式的合作和聯(lián)手，扛起中國涂料行業(yè)整合的大旗，那將是行業(yè)之福、國家之福。否則，這些優(yōu)勢或特色企業(yè)可能將像華潤、秀珀一樣，一個個落入外資企業(yè)的虎口中。果真如此，中國涂料行業(yè)將很難有出頭之日，要想步電器行業(yè)后塵趕走洋品牌，可能性是微乎其微。當(dāng)然，如果嘉寶莉IPO只是為了圈錢，沒有扛起整合行業(yè)責(zé)任和大旗的想法，那涂料行業(yè)無非又多了一個東方雨虹而已。
總而言之，上市，可以為企業(yè)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持，幫助企業(yè)高速發(fā)展，并進(jìn)一步提高企業(yè)的知名度，其過程也是企業(yè)現(xiàn)代化和規(guī)范化的改制過程，是優(yōu)質(zhì)企業(yè)尋求更大發(fā)展的必然選擇。和所有涂料人一樣，我們真心期待著嘉寶莉重啟IPO的成功。
