中國新型涂料網(wǎng)訊：年初至2月18日，化工板塊上漲9.56%，跑贏同期的滬深300指數(shù)5.69%漲幅。板塊內(nèi)的子行業(yè)中分化較為明顯，化學(xué)纖維和化學(xué)制品分別以18.3%和16.38%漲幅名列前茅，石油化工僅上漲4.69%。三級子行業(yè)中，石油貿(mào)易、紡織化學(xué)用品和日用化學(xué)產(chǎn)品漲幅均超過了20%，而石油加工和玻纖等明顯落后于滬深300。
行業(yè)見底回升庫存回補將展開
“化工行業(yè)正從底部區(qū)域緩慢回升。”多家機構(gòu)開年來發(fā)布研究報告稱，歸納起來，主要有五方面的因素：第一，化工作為典型的中游行業(yè)，隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)見底回升的態(tài)勢，經(jīng)濟的復(fù)蘇將逐漸傳導(dǎo)到中游行業(yè)。第二，需求復(fù)蘇，而供給端受春節(jié)影響收縮，以及原油價格推漲等多重因素下，看好節(jié)后產(chǎn)品價格。第三，化工行業(yè)庫存底部已經(jīng)來臨。第四，在去年低基數(shù)的前提下，化工一季度預(yù)計盈利同比增長較快。第五，行業(yè)一批新的經(jīng)濟增長點正在形成，在化工新材料、專用化學(xué)品以及現(xiàn)代煤化工領(lǐng)域目前已有一批示范項目運行。
以上因素中，庫存方面是機構(gòu)關(guān)注的重點。中信建投研究發(fā)現(xiàn)，1月化工PMI出現(xiàn)產(chǎn)成品庫存下降，原材料庫存上升的底部特征，這說明在經(jīng)歷長達(dá)15個月左右的去庫存后進(jìn)入底部區(qū)域，同時也宣告長達(dá)40個月左右的化工行業(yè)第一庫存周期接近尾聲，1季度將開啟化工行業(yè)成熟階段的第二基礎(chǔ)周期，屆時將會出現(xiàn)“產(chǎn)能向下、庫存觸底、盈利向上”的周期環(huán)境，三重周期力量形成底部共振，長期產(chǎn)能過剩預(yù)期最壞的時刻已經(jīng)度過。隨著行業(yè)整體庫存底部的到來，中信建投化工行業(yè)研究員梁斌預(yù)計2013年化工行業(yè)的盈利將出現(xiàn)恢復(fù)性增長。從底部反彈至今為超跌后的估值修復(fù)型上漲，春節(jié)后，隨著庫存回補再次啟動，將會出現(xiàn)盈利修復(fù)型上漲。
化工品價格總體平穩(wěn)
春節(jié)期間，國際原油價格維持高位震蕩格局，海外化工品價格總體出現(xiàn)上漲。長假結(jié)束，國內(nèi)化肥市場目前以穩(wěn)為主，節(jié)后需求尚未完全啟動，廠家主要供應(yīng)前期訂單，產(chǎn)品價格總體平穩(wěn)。興業(yè)證券預(yù)計部分產(chǎn)品如尿素、丁二烯、氨綸、粘膠等存在上漲的樂觀預(yù)期，建議重點關(guān)注華魯恒升（氮肥）、浙江龍盛、閏土股份（染料）、華邦制藥、揚農(nóng)化工（農(nóng)藥）、桐昆股份（滌綸）等。
