我們根據(jù)中信證券行業(yè)分類，選取基礎(chǔ)化工行業(yè)26個(gè)三級(jí)子行業(yè) ( 維綸除外）、210家上市公司進(jìn)行分析，從營收和盈利成長性、盈利能力、營運(yùn)能力、財(cái)務(wù)狀況和投資情況5個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。
從整體上看：今年三季度基礎(chǔ)化工行業(yè)營收增速加快，增速8.16%，比上半年增速提高了1.17個(gè)百分點(diǎn)；但盈利能力反而有所下降，增速為-20.51%，同比下降6.6個(gè)百分點(diǎn)，主要是毛利率下降所致(下降0.34個(gè)百分點(diǎn))；行業(yè)繼續(xù)去庫存，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)減少1.65天，但回款能力減弱(周轉(zhuǎn)天數(shù)增加1天)，影響了經(jīng)營現(xiàn)金流，說明行業(yè)經(jīng)營狀況并沒有好轉(zhuǎn)；另外，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升，達(dá)到57.22%，將直接影響企業(yè)的再融資能力和盈利能力，而從流動(dòng)比率上看，目前公司償債能力并未好轉(zhuǎn)，流動(dòng)比率仍維持在1左右的地位；行業(yè)固定資產(chǎn)投資仍維持漲勢。總體來看，未來復(fù)蘇之路漫漫，繼續(xù)維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
分子行業(yè)：我們分別從5個(gè)指標(biāo)對(duì)各子行業(yè)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)指標(biāo)好轉(zhuǎn)的子行業(yè)共有11個(gè)，分別是氨綸、錦綸、樹脂、氯堿、有機(jī)硅、民爆用品、涂料涂漆、印染化學(xué)品、橡膠制品、塑料制品和其他化學(xué)制品。其中，涂料涂漆和印染化學(xué)品2個(gè)子行業(yè)在兩個(gè)或以上的指標(biāo)上出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，值得關(guān)注。
業(yè)績預(yù)告：部分上市公司在公布三季報(bào)的同時(shí)，對(duì)2013年年報(bào)業(yè)績進(jìn)行了預(yù)告，我們對(duì)進(jìn)行了業(yè)績預(yù)告的104家上市公司進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，其中，略增(25家)、略減(18家)、預(yù)減(18家)和預(yù)增(16家)所占比例較大。預(yù)計(jì)業(yè)績將出現(xiàn)上升的預(yù)增、略增和扭虧共計(jì)48家，占到總數(shù)的46%，比例較大。但本著“報(bào)喜不報(bào)憂”的心態(tài)，預(yù)計(jì)全年度盈利好轉(zhuǎn)的公司比例將會(huì)有所降低。
結(jié)合子行業(yè)分析，推薦重點(diǎn)關(guān)注：德美化工(002054)、中核鈦白(002145)、彩虹精化(002256)、恒大高新(002591)、浙江龍盛(600352)和閏土股份(002440)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)原油價(jià)格劇烈波動(dòng)；(2)終端需求持續(xù)低迷；(3)重大安全生產(chǎn)事故。
