筆者在諸多場合,與很多涂料老總聊到如何評價分子公司時,都有倒不完的苦水,考核銷售指標(biāo),就不管利潤;考核利潤,就不管資金成本;考慮資金成本,就不管資金風(fēng)險;考慮資金風(fēng)險,就沒有了成長性,總之,上有政策,下有對策,層出不窮。筆者認(rèn)為,可以從四大方面對企業(yè)進(jìn)行評價。分別為盈利能力,營運能力,償債能力以及目標(biāo)任務(wù)來一一落實。以下主要從盈利能力來談?wù)剬镜脑u價。
一、銷售利潤
1、銷售毛利率,企業(yè)產(chǎn)品每一元銷售收入扣除銷售成本后,有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利,毛利率是企業(yè)凈利率的基礎(chǔ),沒有足夠的毛利率便不能盈利。
銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入凈額
(銷售毛利=銷售收入凈額-銷售成本=銷售收入-銷售折扣與折讓-銷售成本)
2、銷售凈利率,企業(yè)每一元的銷售收入可獲得多少純收益,衡量企業(yè)經(jīng)營成果。
銷售凈利率=凈利潤/主營業(yè)務(wù)(產(chǎn)品銷售)收入凈額
3、營業(yè)利潤率,企業(yè)通過銷售產(chǎn)品創(chuàng)造利潤的能力,沒有足夠的息稅前盈利,說明企業(yè)賴以持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)薄弱。
營業(yè)利潤率=息稅前營業(yè)利潤÷銷售收入凈額
(息稅前營業(yè)利潤=營業(yè)利潤+利息支出)
4、核心業(yè)務(wù)利潤率,即企業(yè)通過核心產(chǎn)品的銷售創(chuàng)造利潤的能力,可以作為對產(chǎn)品項目或業(yè)務(wù)項目進(jìn)行價值評價的標(biāo)準(zhǔn)之一。
核心業(yè)務(wù)利潤率=核心業(yè)務(wù)息稅前營業(yè)利潤/核心業(yè)務(wù)銷售收入凈額
二、成本利潤
成本費用利潤率,企業(yè)通過成本和費用的消耗產(chǎn)生利潤的水平,指標(biāo)越大說明企業(yè)的成本和費用的耗費越有價值。使用此項指標(biāo)時,若貸款無用于投資情況,則可使用營業(yè)利潤為分子,否則應(yīng)使用利潤總額。
成本費用利潤率=營業(yè)利潤÷成本費用總額
(成本費用總額=銷售成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用)
三、資產(chǎn)收益
1、總資產(chǎn)報酬率,企業(yè)資產(chǎn)的運用能力,指標(biāo)越高說明企業(yè)利用資產(chǎn)盈利的能力越高。
總資產(chǎn)報酬率=凈利潤÷平均總資產(chǎn)
平均總資產(chǎn)=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2
2、資產(chǎn)凈利率,即企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。
資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額
平均資產(chǎn)總額=(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)/2
3、凈資產(chǎn)收益率,即企業(yè)所有者權(quán)益的投資報酬率,這是綜合性最強、最具有代表性的一個指標(biāo),它受資產(chǎn)凈利率與平均資產(chǎn)負(fù)債率的影響。
凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)
(平均凈資產(chǎn)=(年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn))/2)
4、資本保值增值率,即企業(yè)自有資本的增值速度。
資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額
四、收益質(zhì)量
1、核心業(yè)務(wù)利潤占利潤的比重,即企業(yè)利潤的結(jié)構(gòu),若某種核心業(yè)務(wù)利潤比例過重時,企業(yè)應(yīng)注意利潤來源的依賴風(fēng)險,此時可以適時調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),降低經(jīng)營風(fēng)險。
核心業(yè)務(wù)利潤占利潤的比重=核心業(yè)務(wù)利潤/利潤總額
2、營運指數(shù),即企業(yè)收益的質(zhì)量,用于評價企業(yè)會計利益和現(xiàn)金流入的關(guān)系,此項指標(biāo)應(yīng)大于1,若小于1則說明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。
營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營所得現(xiàn)金
=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷(凈收益-非經(jīng)營收益+非付現(xiàn)費用)
五、保障性
1、銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率,即企業(yè)銷售商品所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入,此數(shù)值越高說明企業(yè)產(chǎn)品回籠資金的情況越好,企業(yè)的運轉(zhuǎn)也越有保障。
銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率=銷售商品產(chǎn)生現(xiàn)金流入量÷銷售收入凈額
2、資金安全率,即企業(yè)資金的安全程度,同時說明企業(yè)資產(chǎn)能在償還負(fù)債之后,可繼續(xù)擴充發(fā)展的能力。
資金安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)變現(xiàn)率=(現(xiàn)金及其等價物+良性債權(quán)+適銷存貨+可變無形資產(chǎn))÷資產(chǎn)總額